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HighTech Investor: Hat Epcos weiteres Potenzial? Die Investmentbank Goldman Sachs hat am Freitag ihr Kursziel für Epcos auf 17 EUR angehoben. Nach einem kurzen und heftigen Zwischenspurt der Aktie ist dennoch die Frage nach der weiteren Entwicklung angebracht.
Die Investmentbank Goldman Sachs hat heute ihr Kursziel für Epcos auf 17 EUR von zuvor 15 EUR angehoben. Gleichzeitig bekräftigten die Analysten ihr „buy“-Rating. Analyst Simon Schafer nannte als Begründung hierfür in einer am Freitag veröffentlichten Studie vor allem den aktuellen Geschäftsverlauf. Zwar bestünden laut Goldman Risiken in Form hoher Lagerbestände sowie eventuellem Preisdruck für die Produkte des Unternehmens. Möglicherweise verfehle Epcos im Bereich Piezoaktoren die angepeilten Profitabilitätsziele. Insgesamt fiel die Besprechung jedoch positiv aus. Wie Epcos bereits Anfang Mai mitgeteilt hatte, lief das Geschäft im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2007 (1. Januar bis 31. März 2007) bei insgesamt guter Nachfrage besser entwickelt als erwartet: Der Auftragseingang in Höhe von 366 Mio. EUR lag auf dem hohen Niveau des Vorquartals (minus 0,5%) und über dem Vorjahreswert (plus 5%). Der Umsatz in Höhe von 365 Mio. EUR wuchs gegenüber Vorjahr erneut zweistellig (plus 13%). In der Folge konnte ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von plus 20 Mio. EUR erzielt und damit sowohl der Vorquartals- als auch der Vorjahreswert übertroffen werden. Zweistellige Zuwächse im Auftragseingang konnten im zweiten Quartal 2007 mit Kunden aus der Telekommunikation, der Konsum-Elektronik und der Bauelemente-Distribution erzielt werden. Der Auftragseingang aus der Automobil-Elektronik lag ebenfalls über dem Vorquartalswert. Aufgrund der guten Entwicklung in den genannten Abnehmerbranchen konnte der deutlich geringere Auftragseingang aus der Industrie-Elektronik kompensiert werden. Zu dem Umsatzwachstum haben nahezu alle Abnehmerbranchen beigetragen. Der größte Zuwachs wurde mit Produkten für die Automobil-Elektronik erzielt. Begründet ist dieses Wachstum in dem zunehmenden Elektronikanteil in Kraftfahrzeugen und im deutlich gestiegenen Bedarf an Piezo-Aktuatoren. Auch das Geschäft mit Bauelemente-Distributoren sowie mit Kunden aus der Industrie- und Konsum-Elektronik hat zu dem Wachstum beigetragen. Der Umsatz mit Produkten für die Informations- und Telekommunikationstechnik blieb insgesamt stabil. Der im zweiten Quartal erzielte Anstieg des Auftragseingangs gegenüber Vorjahr ist im Wesentlichen von den um über 40 Prozent höheren Bestellmengen aus der Automobil-Elektronik getragen. Hauptgrund für die gute Nachfrage ist der deutlich gewachsene Bedarf an Piezo-Aktuatoren. Gestiegen ist auch der Auftragseingang von Mobiltelefonherstellern und von Bauelemente-Distributoren. Dadurch konnten die geringeren Bestellmengen aus den anderen Abnehmerbranchen mehr als ausgeglichen werden. Bezüglich der Prognosen für das dritte Geschäftsquartal blieb Epcos unterdessen sehr vage. Während für die Automobil- und Industrie-Elektronik sowie die Bauelemente-Distribution von einer anhaltend guten Nachfrage ausgegangen werde, erwartet EPCOS nun auch im Geschäft mit Herstellern von Mobiltelefonen und Geräten der Unterhaltungselektronik ab dem Sommer eine Belebung. Für das dritte Quartal 2007 erwartet EPCOS gegenüber Vorquartal eine stabile Umsatz- und eine leicht verbesserte Ergebnisentwicklung. Das dürfte jedoch zu wenig sein, um die steile Kursentwicklung seit Anfang März zu unterstützen. Rein charttechnisch betrachtete dürfe bei Epcos eher mit einer Gegenbewegung als mit weiteren kräftigen Gewinne zu rechnen sein. |
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